货币政策维持稳健 未来贷款利率或继续上升

央行发布的《2017年第二季度中国货币政策执行报告》（下称《报告》）释放多个重磅信息，包括宣布明年一季度同业存单纳入MPA考核，货币政策继续维持稳健中性不变。

《报告》指出，拟于2018年一季度评估时起，将资产规模 5000亿元以上的银行发行的一年以内同业存单纳入MPA同业负债占比指标进行考核。

方正证券首席经济学家任泽平表示，监管加强后，在负债端，同业存单优势不再且受到约束，规模会受到限制；在资产端，部分银行可能面临委外资产赎回、同业理财收缩，商业银行和影子银行面临缩表压力。对实体经济而言，短期会提高企业融资成本，增加经济下行压力，长期看有助于防风险。

利率方面，《报告》指出，6月，非金融企业及其他部门贷款加权平均利率为5.67%，比3月上升0.14个百分点，其中一般贷款加权平均利率为5.71%，比3月上升0.08个百分点。

交通银行金融研究中心首席金融分析师鄂永健认为，货币市场利率上升继续向贷款市场传导，但较之3月（3月较上年12月，两者分别提高了0.26和0.19个百分点）升幅有所减缓，预计未来贷款利率继续保持小幅上升势头。

二季度报告在下阶段货币政策展望中明确指出“实施好稳健中性的货币政策”，与一季度报告的措辞一致，并无变化。

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