定向降准进入政策落实期 房地产将成下半年关键

　定向降准结束：监管吹风一年一考核
　　
　　将进入政策落实期，房地产走势将成下半年货币政策重要参照
　　
　　导读：市场还在猜测定向降准会否从断续走向连续，下一波将惠及哪些银行之时，昨日相关消息就将这一念头彻底掐断。
　　
　　记者昨日证实，相关媒体援引监管部门人士话称，对服务三农、小微企业达标的金融机构定向降准，目前的初步想法将是一年一考核。下一次核准将到明年，其考核基准则将是整个2014年的情况。
　　
　　 这显然意味着这一轮的定向降准就到此结束了。因为央行的态度也很明确，定向降准一方面是向市场释放资金，但更重要的一面还是 花钱买机制。这是调结构的打法，只要银行能够按比例将资源投入三农和小微，央行就给定向降准的奖励，从长远看重点还是在结构调整。 一位接近监管层的人士对记者表示。
　　
　　定向降准到此为止
　　
　　昨日市场消息显示，相关监管部门人士明确表示之所以采用定向降准而非全面降准，主要的考虑就是保持总量稳定和结构优化原则。而在其中，结构优化是首要考虑，总量只是兼顾目标。在力度和范围上，央行可供选择的空间其实不大，因为如果力度过大 会进一步刺激负债行为和加杠杆 。
　　
　　兴业银行首席经济学家鲁政委昨日向记者表示，央行的这一审慎态度在情理之中。 目前定向降准中提到的三个方面的目的基本上都已经落实，比如第一个，对三农，第二个对小微，也已经做了。所以我认为未来应该没有可能再继续定向降准了。未来将进入一个政策落实的平台期，除了监管政策，不会再有新政策出台。 他很明确地跟记者说。
　　
　　市场人士认为，逐渐好转的经济数据是促成央行打住 微刺激 政策的主要因素。记者注意到，周一公布的汇丰PMI指数初值录得50.8，重新回到荣枯分界线上方，在一定程度上显示4月末以来陆续出的政策组合效果已经有所显现。
　　
　　不过一位不愿具名的股份制银行信贷部负责人向记者称，目前主要的感觉是出口和外需有所稳定，但其他方面的改善程度比较有限。 现在关键是看房地产怎么走，如果下半年房地产能够稳定住，经济整体回暖就会比较确定。但房地产的政策松紧主要也掌握在政府手中，如果松松口子，可能货币政策面临的压力就会小一些。 该人士对记者称。
　　
　　巧合的是，昨日亦有市场消息显示，近年来一直大门紧闭的房地产商在银行间市场发债融资的窗口有望重新打开。消息指银行间市场交易商协会 目前正在积极研究支持承担普通商品住房建设的企业注册发行债务融资工具的具体措施 。
　　
　　房地产将成下半年关键
　　
　　昨日受访的市场分析人士一致认为，房地产走势将成下半年货币政策的重要参照。
　　
　　中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇对记者表示，央行未来到底怎么做要看两个方面，一个是市场中的流动性水平如何，是不是真正缺钱；二是定向降准中的 矛 射向哪里，现在是投向中小企业和服务三农，未来不排除针对个人消费信贷、首套房贷等等。
　　
　　记者注意到，尽管除此前央行行长刘士余要求商业银行支持个人房贷之外，货币政策的其他层面对房地产并无特殊礼遇，但近一段时间以来各地试探限购政策底线的做法却一直层出不穷。 这其实也是政策微调的一部分，房地产对整个经济的影响实在太大，况且政府虽然高举调控大旗，但也从来没有要将其完全一棍子打死的安排。 深圳某券商策略部门负责人对记者表示。
　　
　　而除了房地产之外，政府本身财税体制的改革空间亦被部分市场人士视作未来经济增长的空间所在。前述深圳某券商策略部门人士，即对记者表示，从24日全国人大听取审计署对中央财政决算报告的审计结果全文就可看出，现在各级财政沉淀的资金并不是没有。 如果财税体制改革能够盘活这块，那政府对卖地收入的依赖是会下降的，整个后续的改革和调整就会顺畅许多。 该人士对记者说。