中国央行全球率先亮剑比特币滚下神坛

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中国央行全球率先亮剑比特币滚下神坛

对各国央行而言，比特币可谓“妖性十足”的金融创新。打着“去中心化”旗帜的比特币，从 2010 年的 0.003 美元一个狂涨到 3400 美元，七年之间翻了约 100 万倍。比特币越涨，各国央行越是心慌。

　　笔者其实也一直在不断预警：

2016 年 5 月，我在接受《第一财经日报》采访时说，“目前没有任何政府愿意放弃其管理权，接受比特币替换法定货币。”

2017 年 8 月 12 日，笔者撰文“比特币：披了高科技外衣的乌托邦”，预言比特币再牛也注定难以抵挡各国央行的屠龙宝刀。

笔者猜到了结果，但是没想到“结果”来得如此快，如此猛烈。
笔者猜到了结果，但是没想到“结果”来得如此快，如此猛烈。
9 月 4 日人民银行等七部委联合公告，宣布将 ICO（ Initial Coin Offering，首次公开售币）定位为“非法金融活动”，禁止 ICO 新上项目，存量项目要限时清退。所有 ICO 代币交易平台都需要清理关闭交易

　　市场尚未从震惊中反应过来，四天之后又爆出震动全球的新闻：

财新网报道：中国监管当局决定关闭中国境内虚拟货币的交易所，这涉及 “OKcoin ”、“火币网”和“比特币中国”等为代表的所有虚拟货币与法币之间的交易所

　　令市场震惊的是，这次是中国央行在全球率先对比特币亮剑。

　　之所以说震惊，是因为过去几年中国监管当局对互联网金融保持了相当包容的姿态，甚至“互联网金融”这个词也是国人发明的。

　　这对中国比特币交易绝对是“核打击”。

中国是比特币价值链的重要参与者：中国的比特币交易量一度占全球 90%，目前占比 30%；在全世界挖矿大军中，中国的算力占到 75%以上，也就是说全世界 75%的比特币都是 made in China （这充分说明国人好赌：清末大批探险家、传教士来华，在他们关于中国风俗民情的观察当中，热衷于赌博是他们认为中国人最突出的特征之一）。

虽然比特币的私下交易在中国仍将被允许，但不允许场内交易，这意味着流动性大大降低。对普通人而言，参与比特币变得非常困难。

尽管大多数国家并未对比特币明确表态，且比特币仍可在海外比特币交易所交易，但是中国政府的举动有可能引发其他国家跟进，形成对比特币的围剿。

　　中国政府对比特币和 ICO 态度之严厉，超出市场预期，消息一出，比特币价格一度暴跌 20%。但也有业内人士和企业家表达了保留意见：

巨人集团史玉柱：不该过分妖魔化比特币，大家看不懂的东西不一定都是坏东西。比特币交易环节如果存在违法，就该猛烈打击非法交易，不该取缔比特币交易。即使不准中国人拥有比特币，外国人仍会继续持有的，甚至将来有些国家政府的外汇储备可能会配置比特币。比特币基于的区块链技术，将来会深刻改变金融等领域，进入每个人的生活。声明：我个人不拥有一个比特币。

点融网联合创始人郭宇航：没有一国不认为 ICO 需要监管，但是大家的想法是如何给悟空戴上紧箍，而不是将其永远压在五行山下。“一刀切” ICO 之后，真正受伤的不是那 1% 还在努力的人，而可能是整个中国区块链生态的长期竞争力。各国不仅在经济、技术上竞争，如今连监管政策都在竞争。同时，中国公众也失去了接触和投资优秀区块链项目的机会……在大洋彼岸的美国，当 Uber 和 Twitter 的天使投资人 Naval Ravikant 听说中国政府禁止 ICO 后，他激动地发了条推特，“毫无疑问，ICO 需要监管，但是中国政府完全禁止 ICO，简直是送给硅谷和美国投资人的一份大礼包”。

　　笔者认为，中国央行之所以下狠手，是看透了比特币交易的本质：

比特币交易意在取代法定货币交易。在当代社会，货币是与军队同等重要的国家主权，此事来不得半点含糊。

比特币交易为违法活动提供了加密保护。比特币已成为暗网交易的重要基石，犯罪分子通过比特币在暗网售卖毒品和违禁品，每年可获利约 1 亿美元。中国监管部门发现，虚拟货币已经成为不法分子实施诈骗、非法集资、网络传销等违法犯罪活动的重要标的物和非法资金流转载体。

比特币或者比特币交易不等于区块链。必须记住，比特币只是区块链的一个应用而已。打击比特币交易，不等于打击区块链。区块链技术具有广泛的应用前景，包括在金融领域。这一点连央行行长周小川也不否认。

　　冰冻三尺非一日之寒，中国监管当局对互联网金融创新的态度已经发生转折：

最初，中国的确有意希望互联网金融发挥“倒逼金融改革”的作用，从实际效果上看也在很大程度上实现了。特别是以“余额宝”为代表的金融创新对利率市场化进程的推动。

遗憾的是，互联网金融创新长达几年的时间内在“无门槛、无标准、无监管”的畸形状态，最终导致了泛亚交易所、e 租宝、p2p 跑路潮等重大风险事件，令中央震怒。

那些呼吁 “ ICO 可以监管但不应封杀”的人，过于理想化，要对 ICO 进行监管难度非常大，在找到有效的监管路径之前进行封杀，也是不得已而为之。鉴于 ICO 涉及大量“大妈级”投资者，允许其继续试错的社会成本过于高昂。

面对金融创新带来的乱局，中国最初希望通过重塑金融监管体制来应对，一度引发对“一行三会”如何合并的猜想。但是金融监管体制改革的争议很大，最终采取了折中妥协的办法，设立了“国务院金融稳定发展委员会”，同时保留一行三会体制。

由于金融监管体制改革需要面对修法、理念与利益的激烈博弈，远水解不了近渴，所以中国对 p2p 采取了“运动式执法”，这种专项治理整顿效果立竿见影，很容易上瘾，但治标不治本。

在运动式执法的惯性思维之下，加之十九大会期临近， ICO 被斩立决，并不那么令人意外。

　　那些担忧中国会因为对 ICO 和比特币交易的打击而失去区块链竞争力的人，不必过于悲观：

禁止在中国境内的场内比特币交易，不等于区块链技术发展受打击。

即使失去了 ICO 这样的融资渠道，但好的区块链项目，依然可以获得国内外风险投资的资助，资金不是问题。

中国的金融监管，具有很强的“相机抉择”特征，今天封杀但未来条件成熟时再适度放开，是完全有可能的。

所以，笔者的几点结论是：
有志于区块链的创业者，不必灰心，明天太阳仍将照常升起。

那些怀揣比特币一统江湖的春秋大梦的投资者，已到梦醒时分。

下一步，中国应该下决心引入“监管沙盒”，从而实现市场创新与风险监管的平衡。

　　监管沙盒（ Regulatory Sandbox ）是英国金融行为监管局 2015 年率先提出的监管模式创新。“监管沙盒”是一个“安全空间”，金融科技企业可以测试其创新的金融产品，而无须立即受到当下监管规则的约束。这一模式的好处在于：

给金融创新创造了明确、有条件豁免的环境，避免了以往创新产品被一再延迟面世的状况。

监管者的建设性参与，部分消除了投资者对金融创新方案不确定性的疑虑。

监管沙盒可以帮助企业有效管控金融创新可能造成的风险；另一方面在沙盒内可以获得监管者的反馈，为创新的完善和推广积累经验。

　　今年年初，加拿大金融市场管理局 AMF （ Canada’s Autorité des Marchés Financiers ）成立了监管沙盒， Impak Finance 发售的 Impak 代币成为监管沙盒的首个项目，这是加拿大第一个受监管的 ICO。Impak Finance 是一个投资社会责任企业的金融平台。Impak 代币已被授予为期两年的沙盒测试期，不必注册为证券交易商，只需符合特定条款和条件。AMF 表示：

如果没有人投诉他们在 Impak 代币中受到利益损害，那么我们将对其永久实施沙盒豁免，或者如果出现大量的提案，我们也会考虑将该提案上升为永久性的法规。

　　或许，这才是拥抱金融创新的正确姿势。