狗年展望：比特币归于尘埃OR财富盛宴缔造者

高盛集团经济学家Jan Hatzius认为，信贷市场和加密货币等领域存在的金融不平衡会给原本强劲的2018年美国经济蒙上阴影。他表示，一些领域的资产估值，特别是信贷，按照历史标准来看已经上升到了很高的水平。这种最会令关注金融失衡的美联储官员非常担心的大幅信贷扩张前所未见，但同时现在又出现了一些金融市场投机迹象，例如加密货币的火爆。

　　毫无疑问，2017年是加密货币的一年。以比特币为首的数字货币，同“新零售”和“人工智能”一道成为现象级话题。
　　从12月18日比特币价格创下2万美元大关记录之后至今，比特币价格已经下跌了25%，据比特币交易平台Bitstamp数据显示，昨日比特币跌破12000美元关口至12491.21美元，今日继续徘徊于13000美元下方。尽管如此，比特币的年内涨幅依旧是十几倍，相比之下，道琼斯工业指数、标普500指数和纳斯达克综合指数今年的涨幅均在20%到30%之间。
　　不过，最大的黑马是瑞波币，今年瑞波的涨幅超过34700%。2016年，瑞波币的价格还不到1美分，但在上周就突破了1美元，在周五就突破了2美元大关。
　　平民一夜造福、价格大起大落、上市公司名字加入“区块链”被热捧、ICO融资被严打和原币多次硬分叉……散户“韭菜”跑步入场，极客与金融大佬互相呛声，明网暗网的交易延绵不绝。

　　这让人觉得似乎是一场泡沫。然而，泡沫的通常定义是没有基本面支撑的价格的快速上升。比特币的价格显然符合“快速上升”这个标准，但“没有基本面支撑”这一条就有疑问了。和股票、债券价格不同的是，比特币价格不存在可以偏离的“基本面”。它不涉及股息流或利息支付流。比特币的价值完全取决于人们愿意为它花费多少钱。
　　比特币是一种奇异的资产；也许像黄金一样，有意愿的购买者群体将源源不断地维系它的价格。比特币经常被描述为一种加密数字货币，但成功的货币都一直维持着对商品和服务的相当稳定的比价。而稳定性并不是比特币的吸引力所在。
　　比特币也不是一种交易媒介；它太不适合做交易媒介了。社交媒体平台上充满了投资者的惊恐故事，他们在试图将比特币收益变现时，遭遇了“卡夫卡式”的障碍。
　　还有一个问题是“开采”比特币所耗费的能量，虽然难以精确评估，但已经超过了一个小国家消耗的能量。比特币的价格越高，开采比特币的高耗能竞争就越激烈。比特币初生时曾被视为一种高效、近乎无摩擦的“去中心化”货币，但今天它似乎越来越不像是这样的东西了。
　　展望2018年，不论数字货币将跨越重重关口再夺新高，还是一落千丈价值为零，一举一动势必吸引全民眼球，职业投资者对于基本面和技术位的分析和争论也会尘嚣日上。
　　还有一点可以肯定，从监管、接受/批判、采纳的任一角度来看，2018年都将成为全球央行的数字货币元年。“监管风险”是众人口中数字货币的黑天鹅事件，明年无人可以从中绕行。

　　野村分析师称，比特币即将提振全球第三大经济体。“资产价值上升会导致消费者支出增加，这是财富效应。自2017财年开始，日本投资者预计将对消费支出23296亿日元的潜在提振。”
　　该报告中还提及：日本比特币市场的交易量约为全球交易量的40%，已经超过了美元的市场份额。
　　从12月18日比特币价格创下2万美元大关记录之后至今，比特币价格已经下跌了25%，周五下午在纽约交易金额约为14500美元。但野村相信，从比特币交易中获益的投资者要远远高于那些在最近遭受损失的投资者。
　　野村证券还指出：“此外，比特币价格上涨是集中在2017年第四季度中，其财富效应可能会在2018年第一季度的时候显现出来，如果是这样的，那么我们估计，这带来的潜在经济推动力将会使GDP增长再上扬0.3左右。”